海報新聞
A股又在4000點玩起了“拉鋸戰”！為什么這道關口反復爭奪、久攻難破？背后其實是資金、政策和市場情緒等多空因素的激烈博弈。
先說震蕩原因。第一是板塊輪動和獲利了結。這一波上漲主要是AI等科技股帶的頭，漲得太猛，資金年底想“落袋為安”，就從高位股流向低位板塊，造成熱點快速輪動、指數起伏。第二是驅動力正在切換：今年A股靠估值修復漲上來，下一步需要企業盈利實實在在跟上，這個換擋期難免震蕩。第三是外部不確定性，比如美聯儲降息預期反復，地緣政治因素，也影響著市場情緒。
那么這次的4000點和前兩次的有什么不同？核心在于“含金量”更高了。以前靠金融、地產拉動，現在科技板塊貢獻了滬指過半漲幅，科技股權重十年間增長了四倍。而且，當前估值更合理，市盈率約16-17倍。
4000點之后，A股能打破“魔咒”，延續上漲行情嗎？機構普遍持樂觀態度。資金面上，低利率環境下，增量資金入市趨勢未變。產業層面，中國制造正向“中國智造”升級，企業出海勢頭強勁。政策面也持續發力，鼓勵投資與融資并重。預計市場將從科技“一枝獨秀”逐步走向均衡，形成“科技為矛，價值為盾”的慢牛格局。
總而言之，4000點的震蕩是市場走向健康的必經階段。風雨過后，A股有望迎來更穩健的中長期行情。
（海報新聞綜合新華財經
編輯 杜鄭敏 潘雯 張光 張坤）
責編：李兆輝
審核：馮煒程
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