明年新增信貸或減近萬億元

　　作者: 陳海玲、王亮、張忠安

　　貨幣政策定調由“寬松”轉向“穩健”

　　今年中央經濟工作會議前瞻

　　12月3日召開的中共中央政治局會議指出，要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。這是2008年11月中國為應對國際金融危機提出貨幣政策“適度寬松”之后，首次回歸“穩健”。

　　本報訊（記者陳海玲、王亮、張忠安）中共中央政治局昨天召開會議，分析研究明年經濟工作。會議指出，要實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。這意味著我國2011年的宏觀政策正式發生了轉向,此前的政策基調則是積極的財政政策和相對寬松的貨幣政策。

　　加息空間加大

　　燕京華僑大學校長、長期研究中國資本市場的華生昨天在接受本報記者采訪時說：“中央政治局工作會議關于穩健的貨幣政策的提法首次明確了我國貨幣政策的轉向，從之前的適度寬松轉向了穩健。雖然從去年年底的信貸緊縮到今年的加息等一系列政策說明貨幣政策已在做較危機之前的收緊，但高層一直沒有對這種新的貨幣政策有一個基調上的改變。現在提法改變了，這意味著貨幣政策將是系統性、持續性的穩健或說是收緊。接下來就看具體貨幣政策的落實了，加息及存款準確金率的提高空間都將增加。”

　　興業銀行資深經濟學家魯政委亦稱，穩健的貨幣政策是給予了央行調控的靈活空間，在政策大方向下央行可以根據實際經濟情況做出不斷的“微調”。魯政委認為，2011年央行將充分運用價格性工具，包括匯率形成機制改革與利率市場化改革都將成為“重頭戲”。目前國家已把防止物價過快上漲與通脹預期提升到首位，明年的宏觀政策以此為落腳點。同時，貨幣政策方面也具有更大的靈活性。央行在對沖流動性方面預計將采用更靈活的工具，包括公開市場操作、提高存款準備金率等。“目前對熱錢等流動性管理方面，央行面臨了較大挑戰。預計央行將綜合動用多種工具組合調控，2011年的銀行存款準備金率將逐步上調到23%。”

　　央行貨幣政策委員夏斌此前透露,明年實施穩健的貨幣政策意味著信貸增速將放緩,預計全年信貸規模為7萬億元人民幣，比今年減少近萬億元。

　　財政政策繼續“積極”

　　美國銀行及美林銀行中國經濟學家陸挺昨天對本報記者表示，無疑貨幣政策是要收緊了，有意思的是財政政策取向沒有變——依然是積極的。簡而言之，中國經濟并沒有過熱，通脹并不是經濟過熱導致的，因此政府沒有必要通過放緩經濟增長以抑制通脹。積極的財政政策將抵消謹慎的貨幣政策作用，從而使明年的GDP同比增長保持在9%。最明顯的例子是，今年政府在收縮房貸的同時卻大舉擴大社會保障性住房的投入。

　　“2011年，預計中國財政赤字占GDP的比重將保持在2%以上，在金融危機之前，這個數字接近0。同時貸款增長及廣義的貨幣增長將降低于14%~15%，比危機前的平均水平要稍微低一點。”陸挺說道。

　　股市影響

　　華生：明年股市不悲觀

　　多次準確預計到中國股指變動的華生認為在新的貨幣政策下，明年的股市反倒不會悲觀了。因為，股市不完全取決于貨幣政策，再說貨幣政策也并非全面收緊。穩健貨幣政策會成功地穩定物價，投資者心態將不會再七上八下地觀望，中長期來講，穩健貨幣政策是對股市利好的。

　　樓市影響

　　樓市調控短期無松動跡象

　　中共中央政治局會議昨天同時指出，加快保障性住房建設，加強房地產市場調控。有分析表示，房地產調控短期看不到松動的跡象。

　　昨日萬科成為全國首家年銷售過千億元的開發商，此消息一出，市場一片嘩然。有人士表示，萬科銷售破千億元，意味著樓市調控效果受到抑制。不過，萬科總裁郁亮表示，樓市調控已經對市場產生影響。數據顯示，萬科客戶一次性付款的占比，10月份為30%，11月進一步上升到35%，而2009年全年和2010年前4個月，平均不到20%。

　　“從中央高層的講話中可以看出，短期內房地產市場的調控沒有松動的跡象，估計明年政策可能更加趨緊。”東莞某開發商人士告訴記者。財經人士葉檀表示，種種跡象顯示，“史上最嚴厲的調控政策”可能再次淪為空調，房地產市場的政策邊際效用節節下降，第三次樓市調控呼之欲出。

　　交通銀行首席經濟學家連平昨日對本報記者表示， 貨幣政策轉向是預期之中的事情，目的在于防止過度的資產泡沫和通脹。2009年過度流動性釋放后，廉價貨幣的惡果繼房地產泡沫在通脹爆發。在地方債務還債能力等問題凸顯的情況下，實施未見的貨幣政策有利于提前抑制資產價格泡沫。