□ 盛 剛
“創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具”，是政府工作報告對央行提出的要求。全國兩會剛剛結(jié)束，6月1日，普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃便火速出爐。央行表示，這將進一步完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，有利于銀行業(yè)金融機構(gòu)增加小微企業(yè)信用貸款和無還本續(xù)貸，持續(xù)增強服務(wù)中小微企業(yè)政策的針對性和含金量。
這兩項工具針對的銀行很明確，即符合條件的地方性法人銀行，如城商行、農(nóng)商行、信用社等。內(nèi)容也很清晰，就是要落實貸款展期和擴大金融機構(gòu)小微企業(yè)信用貸款投放政策，有進一步結(jié)構(gòu)性寬松的意味。貸款延期支持工具要解決的是小微企業(yè)還本付息的失血問題，核心是“應(yīng)延盡延”；信用貸款支持計劃則是通過激勵和加大信用支持，化解銀行不愿意向小微企業(yè)貸款難題。
在這次推出的兩項創(chuàng)新貨幣政策工具中，普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具規(guī)模為400億元，對應(yīng)貸款上限就是4萬億元，足夠覆蓋“應(yīng)延盡延”貸款3.7萬億元的存量；普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃的4000億元，本質(zhì)上是信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，即符合條件的地方性法人銀行可以用普惠小微企業(yè)信用貸款本金的40%向央行申請再貸款，就是說，4000億元的再貸款可以支持1萬億元(4000億元/40%)的新增普惠小微企業(yè)信用貸款發(fā)放。
眾所周知，小微企業(yè)融資難融資貴由來已久，信用風險較高，抵押難是導(dǎo)致這些問題的根源。央行出臺直達實體經(jīng)濟的貸幣政策工具，目的就是解決銀行在落實貸款展期和加大信用貸支持中的實際困難，而且要實現(xiàn)“精準滴灌”，好鋼用在刀刃上。
當然，貨幣政策工具“直達”并非是指央行直接向?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)放貸款，而是指央行針對一些需要幫助的經(jīng)濟領(lǐng)域，直接設(shè)立專項“基礎(chǔ)貨幣池”，并在一系列配套約束和監(jiān)管措施之下，借助激勵手段，通過商業(yè)銀行以市場化運作方式完成對特定領(lǐng)域的貸款支持。
今年以來，為對沖疫情影響，人民銀行先后推出3000億元疫情防控專項再貸款、1.5萬億元普惠性再貸款再貼現(xiàn)等。和3000億元的低息抗疫再貸款和1.5萬億元低息普惠性再貸款再貼現(xiàn)相比，本次4000億元再貸款，于銀行業(yè)而言，相當于央行提供4000億元額度的“免息”資金，進一步降低了銀行負債成本。雖然“免息”，但央行并未直接貸款給企業(yè)，也不承擔信用風險，貸款收益和經(jīng)營風險完全由商業(yè)銀行享有或承擔，且1年后必須還“本”。很明顯，這是在以市場化方式鼓勵銀行加大小微企業(yè)信用類貸款的投放。而只要符合條件的地方法人銀行對普惠小微企業(yè)辦理貸款延期或發(fā)放信用貸款（不需要抵質(zhì)押），就可以享受央行提供的支持，體現(xiàn)了普惠性，進一步說，銀行享受優(yōu)惠政策的前提，是發(fā)放了普惠小微企業(yè)貸款，而且必須是信用貸款，因此，貨幣政策操作與金融機構(gòu)對小微企業(yè)的支持是掛著勾的，這有助于精準調(diào)控，確保“直達”。
